电视剧版的卧虎藏龙讲述了清朝光绪年间江湖与朝堂交织的恩怨情仇。故事围绕边疆总兵玉瑞一家展开，他的女儿玉娇龙武功高强却叛逆不羁，与爱人罗小虎卷入江湖纷争。侠女俞秀莲为寻未婚夫孟思昭和杀父仇人来到京城，青年侠客李慕白也因追查俞秀莲而至。多方势力在京城汇聚，拳民起义、反清复明等事件让剧情充满张力。
玉娇龙和罗小虎的感情线是故事的重要看点。她不顾父亲订下的婚约，极力推举罗小虎加入拳民，希望他建功立业后能说服父亲成全两人。罗小虎从马贼到武状元的转变充满戏剧性，但官场与江湖的冲突让他最终选择放弃官职。另一边，俞秀莲与李慕白的情感含蓄深沉，两人因道义与婚约束缚而始终未能相守，这种克制与玉娇龙的奔放形成鲜明对比。
何剑娥夫妇作为反派打着诛灭反清复明的旗号滥杀无辜，而孟思昭作为革命党领袖试图策反拳民反清。李慕白则主张联合抵御外敌，理念分歧让角色间矛盾重重。玉娇龙偷学九华剑拳全书后武功大增，却也因心性不稳险些走火入魔，师父高朗秋的担忧暗示了她后续的成长与挣扎。
结局部分，玉娇龙为家族妥协答应与鲁家成亲，但罗小虎劫婚的举动让两人终成眷属。玉瑞看透官场虚伪后默许女儿追求自由，李慕白则选择成全俞秀莲与孟思昭。故事通过不同人物的选择探讨了江湖规矩与个人情感的冲突，最终以藏龙归山，卧虎隐市的意境收尾，留下耐人寻味的余韵。
整部剧融合了武侠、爱情与家国情怀，打戏设计飘逸流畅，角色塑造饱满。虽然与电影版风格不同，但剧版更侧重历史背景下的群像叙事，江湖的复杂与人心的挣扎被刻画得淋漓尽致。
